赵晓光谈元宇宙：核心是真实与虚拟无缝链接，中国元宇宙布局领先世界

2022-06-17 14:39

天风证券研究所所长赵晓光，是一个现象级的名字，无论是投研圈，还是电子产业圈。其推荐了从2008到2013年间涨幅排名前两名的上市公司股票。这两支股票涨幅都在30倍到40倍之间，给投资者带来了极其丰厚的投资回报。

赵晓光，天风证券研究所所长

赵晓光在业内也被人评价为“兼具研究和管理水平”的复合型研究员，曾获“新财富白金分析师”荣誉奖，要想获得此荣誉，需连续7年获得新财富电子行业最佳分析师第一名。这在新财富评选史上产生的数量寥寥无几，得主也可谓是凤毛麟角。赵晓光对苹果产业链的研究方法论体系，经常被作为二级市场投资界的教材，而他个人的成长经历，也成为投资界的传奇。

近年来，随着元宇宙概念的爆火，赵晓光也分享了自己的看法，赵晓光谈到，元宇宙是通过硬件技术让整个科技的发展进入一个新的阶段、新的周期，正确认识元宇宙，需要从哲学角度、科技巨头角度、历史角度、音频视频角度以及中国发展角度五大角度综合看待。

“元宇宙会带动整个人力成本、资源成本、时间成本、交易成本的降低，提升各方面效率。”未来，无论是Facebook（Meta）、苹果、微软，还是谷歌、亚马逊，都会在这方面做积极的布局，这将会是巨头的必争赛道。

同时，赵晓光谈到，中国在元宇宙上，同步于全球领先。无论是硬件、软件、应用，全世界80%的AR/VR产品都是中国企业在生产，全世界前五大品牌的VR产品有两家，第三大和第四大都是中国企业。他表示，相信未来会有更多的企业成长起来，未来在元宇宙上，整个中国的发展应该也是同步的。“我们也比较欣喜的看到，在元宇宙终端的硬件技术取得了比较大的突破和规模化的拐点，是推动这个行业非常重要的点。”

以下为天风研究赵晓光谈元宇宙：核心是真实与虚拟无缝链接，中国元宇宙布局领先世界的整理

元宇宙本质是一个哲学问题

很多人提到元宇宙，觉得这就是一个概念，就是一个炒作或者是市场行为。如果我们进行各维度的分析，发现就和我们5年前讲新能源汽车、10年前讲移动互联网一样，并不简单是一个概念，而是实实在在会在生产、生活，包括各行各业，包括到C端，衣食住行、吃喝玩乐，重新定义、重新改变我们的时代。

我们从5个大的逻辑角度来理解元宇宙的空间。我一直讲一个观点，元宇宙本质是一个哲学问题。关于哲学问题，最核心是我们为什么活着？我们应该怎么样更好的活着？我们所有的技术进步是不是为了让大家活得更开心、更便捷？

对每个人来说，不管你做什么事业、什么工作，最终活着的目的是为了获得满足，获得精神价值上的满足感。而这个满足感在现实世界中，一定是被各种规则所制约、限制。由于规则的制约和限制，大幅降低了我们满足的可能性。

在现实世界中，很多人活得并不快乐，他并没有找到自己人生真正的价值，并没有获得足够的精神满足，而人类的消费和满足，过去主要是在物质时代，吃得更好、穿得更好、过得更好、住得更好。这种物质时代的满足和消费，时代基本结束。未来人类主要的满足，主要的消费会进入精神消费、精神满足的时代。这是两个比较重要的假设。

现实世界中有社会法则，最核心就是优胜劣汰，丛林法则是强者恒强。社会法则的本身就限制了我们获得满足的可能性。比如说你在考试，总会有一个排名。100个学生中总有前10名、后10名。如何让每个学生都在自己擅长的领域中获得自己应有的排名、价值和成就感？这是很重要的问题。

以及我们在现实世界中，有物理规则、生物规则、社会法则，这些规则的边界严重限制了我们满足的可能性。比如说，女人长得瘦、身材好为美。那么不符合这样标准的人就无法纳入大家的审美视野。作为男子，我是胖子可能也会觉得自卑，觉得无法获得别人对我帅的定义的满足。

由于各种规则的限制，法则的限制，导致每个人都受到了大量的约束，这种约束导致我们人类从物质到精神的生活受到了较大的制约。

虚拟现实的意义、元宇宙的意义，在于通过重塑规则、重塑法则，打破规则的限制，让人的满足有更大丰富的可能性，有指数级的放大。我建议大家怎么理解元宇宙？把斯皮尔伯格的电影《头号玩家》，反复看、反复理解。

比如现实世界中大家开车，比谁开得快。在《头号玩家》中比谁开得慢。在《头号玩家》中有不同的星球，每一个星球上有不同的规则。可能某一个星球上我一只眼睛的生命是最高级别的生命，在另外一个星球上越胖的人有越高的社会审美。

通过不同星球的不同规则，你觉得你适合哪个规则，你就到哪个星球上，在这个星球上获得你的满足。站在这个维度元宇宙，我觉得大家会想明白元宇宙的根本意义。从哲学角度是通过规则的打破、释放，极大的扩大了我们获取满足的可能性。现实世界中我们无法成型的规则在虚拟世界中可以获得较大自由的设定，形成多样化、无边界的可能性。

现实世界看到的很多现象也在表明我们主要的满足和消费，正在从物质时代进入精神时代，比如说今年8月份河南遭遇水灾，鸿星尔克通过捐助，之后他的鞋子被抢购。大家为什么买他的鞋子？并不是代表鸿星尔克的鞋有多好看，而是代表了社会的责任感，愿意为社会付出的精神气质。我穿鸿星尔克的鞋子，我对社会有责任心，我获得了社会属性和文化的属性。

我们在现实中看到越来越多的消费现象十正在往精神层面、虚拟层面、文化层面迁移。如果我们放开想，做研究要大胆的假设，小心的求证。10年、20年、50年之后的人类是什么样子，我们穿的、吃的、住的和现在并没有太大的差别。

扎克伯格作为世界首富的前几名，也是穿牛仔裤，可能也就吃普通的工作餐。最主要的差别应该是医学技术的进步，让我们活得更健康、活得更久。

二是精神层面的技术进步、迁移，让我们在精神上获得更大的丰富，更大的成就、更大的价值感。这是我们看好这个行业，最根本上的哲学层面的逻辑。

宇宙的问题从本质上就是哲学问题。随着元宇宙的发展，我相信未来哲学会有很大的变化。过去我们理解哲学和未来的哲学都会有很大的变化，我们可以很好的去想象的一个事情。

按照新兴产业的发展逻辑，发展一定是加速的。前两天我碰到一个做芯片的企业家，我们交流说20年前上网要拿网卡，高跑到学校的机房。这20年，信息技术是迭代式的加速发展。毫无疑问，未来20年的发展肯定是更快的。

科技巨头全力布局，

看好元宇宙逻辑

第二个我们看好元宇宙的逻辑，纵观世界，如何看产业趋势？如何分析？

其实你自己的思考方法和体系固然很重要，同时我们也要观察那些世界的开拓者、世界的领军者他们在做什么。他们的行为是我们观察的风向标。特别是科技时代的企业家，他们的所思所想基本代表了未来。

全球在科技领域的五大巨头，在美国是苹果、谷歌、微软、亚马逊、Facebook。这五个巨头每家都做不同的事情，苹果做手机，谷歌想做手机，没有做出来。亚马逊和微软也做过手机，但最后只有苹果在做手机。大家各干各的。特斯拉我们定位是第六大巨头，在造车。其他并不是每家都造车，大家聚焦各自的领域。

但会发现一个问题，所有的巨头都在干一个事情，就是在视频技术的创新。为什么？今天看到的无论是AR还是VR，还是元宇宙，不仅改变的是娱乐、社交，改变的是我们的生产到生活的方方面面。每一个科技巨头都不得不在这方面进行持续的投入、研发和产品。未来你所做的各种传统业务，都和视频技术的创新息息相关。

最早在元宇宙布局的是Facebook，站在社交的层面，通过AR/VR到元宇宙，重新定义社交。可以看到扎克伯格以虚拟的身份开会，感觉大家坐在一起无缝互动、充分交流、身临其境的真实感。

所以，元宇宙并不是简单的虚拟，而是把真实世界虚拟化，在虚拟中变得更真实，让真实更真实，让虚拟更虚拟，让真实虚拟化，让虚拟真实化，这就是我们理解的元宇宙。Facebook持续布局，从去年到今年获得了较大的突破。据我们了解，Facebook除了在VR，在A日也会进一步的布局。

微软，在4年前推出了Hololens，前段时间微软获得了美国军方200亿美元的订单。它主要是做To B、做企业服务的，它会站在这个角度思考，怎么让我的硬件产品和应用、服务更好的服务于企业、客户的办公需求，企业的商务需求？你会发现它也在布局。另外是谷歌，10年前就推出了谷歌眼镜，但谷歌并不是纯硬件的基因，产品做得不好。但据我们了解，现在谷歌加大了对硬件和AR/VR相关产品的研发力度。

最后的王者就是苹果，我们有全世界最好的研究苹果的分析师，在台湾的郭铭奇（音）。郭老师对苹果产品的跟踪非常紧密，明年苹果会推出第一代的MR产品。它有16个摄像头，之所以要装16个摄像头，肯定有很多的想象空间。后年会推出第二代产品，相比第一代的产品又会有一个很大的技术进步和成本的下降。从这个角度可以看到，五大科技巨头都在视频领域进行技术的布局，不是长期在做什么事情，从短期来看都已经开始了。

还有一个巨头是英伟达，最近也讲了主要和元宇宙相关的AR应用、算法。

这些都是非常重要的、可以跟踪产业的角度。大家知道，这些科技巨头们，每家都养了几百人在做战略，到底要做什么样的产品？几百人在做战略，最后定下的方向大概率不会错。

当每个人还觉得元宇宙是一个概念、炒作的时候，会发现全球最领先的科技巨头已经在积极布局并且“开花结果”，这是我们认为一个很重要的思考方式。

同时我们可以看到，在中国，我前段时间和华为负责AR/VR的总裁进行了交流。包括字节跳动、腾讯，这些中国的科技巨头们也在非常积极的布局。

今年5月我们开了“头号世界”的元宇宙会议，我们也建立了这个行业的专家库、企业库和深度研究服务。我们也接到了这些巨头们的服务。

我们可以看到这些巨头们对这个领域的重视，有一个中国非常优秀的AR创业公司恩瑞尔（音），创始人以前是在美国做元宇宙的，做AR/VR的。我和它的创始人交流，他2/3的前同事在苹果，1/3的前同事在Facebook。快手业投资了他们，他说快手的投资人每个月都要和他深入交流一次。

我们可以看到，无论是视频领域的互联网巨头，还是华为、小米这样的一些硬件巨头，都在元宇宙进行积极的布局。不管是美国、中国，科技巨头都非常重视这方面，这是非常重要的一个点。

元宇宙的最核心，

在于无缝连接真实与虚拟世界

我们看一个硬件产品过去的发展历程，给我们非常好的启发。比如我们看到智能手机第一波起来的时候，大家应该都有印象，是玩切西瓜、愤怒的小鸟，都是从游戏开始的。

大家知道，并不是所有人都会玩游戏。智能手机真正的暴发是2012、2013年，微博、微信这些社交工具的推广和普及。这些社交工具有人和人之间的链接作用，导致小孩、父母也必须要用智能手机。因为你没有智能手机，你就没有办法用微博、微信。

一个产品从游戏、从玩，到社交，到人与人的链接，这个过程往往是产品大爆发的时候。智能手机真正的暴发是社交推动，包括基于人和人连接的服务，包括淘宝、滴滴打车、美团，这些通过人和人的连接，让我们的生活更便捷，智能手机有一个大的暴发。

以这个视角来看现在的VR、AR，我们会看到一个很重要的点，在过去的2年，Facebook的产品暴发，主要还是靠玩游戏。它在整个平台上有9000多款应用，用户（在线）时长都有很大的提高。

前段时间我们和做网吧运营的企业交流，5年前他们和HTC联合搞了50个网吧，发现玩游戏的人看不上VR这些游戏，不会去玩。最新他们也看到，在网吧里有很多人开始玩，有的用户连续玩了13小时。我们不能主观臆断，要看实际数据。上次我碰到他，他和我说AR/VR真的要起来了，因为我们可以跟踪到这些变化。

一个产品仅仅是玩游戏，不足以支撑这个行业的大爆发。真正的暴发，就是把人和人的连接，就是社交到教育、医疗，C端主要的需求是什么？衣食住行、吃喝玩乐，教育、健康、社交，11个需求。会通过人和人的连接，变成一个链条式的传播。

比如未来我的客户是银华基金，开会未来要用AR/VR的产品，要更有身临其境的感觉，我必须要有这样的产品，否则我无法和我的客户开会。

我和我的父母进行远程交流，我这边要有一个VR，他们也要有，这就形成产品指数级的增长。这是我们观察一个产品，从今年开始，Facebook在社交上、会议上，在人和人的连接上频繁的在推动，这方面的推动应该是比较大的。

简单讲游戏，本身还有很大的空间。怎么举例？未来在元宇宙的游戏和现实游戏不一样。如果大家都玩足球游戏，你玩实况足球，可能控制的是梅西、C罗，来获得游戏比较大的满足感。

未来的游戏，通过设备把你扫一遍，在电脑中形成你的3D模型，一个你的虚拟运动员。未来你踢球是控制自己，让自己一场比赛射10个“世界波”，你能获得的真实感和满足感，远远要比过去大。

未来的电视剧，你可以把男主角都换成你，你作为虚拟人，和你的女神在电视里谈恋爱、和她一起生活，获得感也是不一样的。

在娱乐端，本身还有着非常大的空间。如果说元宇宙只是一个虚拟，和真实、现实没有关系，那么发展肯定是有限的。

元宇宙最核心的是能够把真实世界和虚拟世界进行无缝连接，由此带来空间，这是我们要重视这个行业的第三个逻辑。

音频到视频，

第三次解放

我们讲一个简单的视角，过去几年消费电子真正成功的产品就是无线耳机airpods，带动了整个行业非常好的机会。包括龙头公司，像立讯精密、歌尔股份，都是上千亿的市值，也都是airpods带动的。

在airpods中可以看到，它解决了我们过去听觉上的三个痛点：过去我们打电话，手要举着手机，很累、不方便。二是贴在耳朵上，有辐射。三是有时候效果不好，听不太清楚。我通过无线耳机塞在耳朵里，不需要手举着，也不需要贴在耳朵上，效果还非常好。

所以，airpods成功了。现在看手机，在视觉上也有三个痛点，一是要用手拿着，长了你会有肩周炎。二是低着头看，时间长了就有了颈椎病。三是手机的屏幕特别小，长期看你的眼睛会出问题为什么现在很多人的颈椎问题比较多，就是看手机比较多。

如果未来通过戴眼镜的方式，不需要低头了，看到的屏幕足够大，最近2000元左右的AR眼镜可以看到200寸的屏幕。我用这个眼镜最大的方便是看PPT和报告，字很大，非常方便。同时不需要低着头，不需要用手拿，也不伤害眼睛。

从简单的用户体验角度，我们足以相信这个产品会有比较好的暴发。

中国在元宇宙上，

同步于全球领先

中国在元宇宙上，同步于全球领先，无论是硬件、软件、应用，全世界80%的AR/VR产品都是中国企业在生产，全世界前五大品牌的VR产品有两家，第三大和第四大都是中国企业。我相信未来会有更多的企业成长起来。

所以移动互联网提供了非常好的硬件到应用的平台，会导致新的硬件、新的应用出来的速度是加速的。二是移动互联网提供了非常好的中国企业崛起的时代。无论是硬件还是在应用，还在是内容，中国企业迅速崛起。

未来在元宇宙上，整个中国的发展应该也是同步的。

基于以上的五个逻辑，我们觉得各位投资者还是要重视这个产业。现在我们看这个产业，如同在10年前，2009年时看智能手机。我记得2008年我有一位同事，是研究通信的分析师，拿着苹果第一代的智能手机，当时你看一个产品，觉得就是一个触摸，当时HTC也有触摸屏的手机，觉得就是触摸，打字都不方便，诺基亚时代我们是用全键盘，打字特别快、特别有质感，你觉得这最多就是玩具，就是滑几下。智能手机在过去10多年彻底改变了每个人。

基于刚才讲的五个逻辑，我们还特别看好AR/VR到元宇宙的应用。

元宇宙带动成本降低，

提升各方面效率

展开论述，什么是元宇宙？简单来说就是通过硬件技术，让整个科技的发展进入新的阶段、新的周期。五大巨头的案例，和每一个行业都息息相关，既可以影射现实世界又独立于现实世界的虚拟空间。不是一个简单的虚拟，而是基于互联网而生，和现实世界相互打通，平行存在的。

同时，不是独大的封闭宇宙，而是由无数虚拟世界组成的，不断碰撞，并膨胀的数字宇宙，和真实的宇宙一样。真实宇宙有不同的需求、不同的星系，不同的空间。在元宇宙中，由于规则的多样化，形态也是多样化的。同时会带来极致的沉淀和交互的体验。人和设备的交互，人和世界的交互，人和人的交互。

在整个应用层面，一是在C端，改变我们的衣食住行、吃喝玩乐、教育、健康、社交。比如教育，今年教育行业发生了很大的变化，打击校外培训，促成教育公平。未来的教育是什么？可能是北京四中最好的老师，同时对全国2000万的学生讲课，每一个学生戴着VR的产品，觉得老是就在看着你，就在你身边，身临其境的学习。就这一个事情，大家想想，是不是大幅提升了我们的教育水平？让中国云南边远地区的学生，同步接受来自北京最好老师的授课。当你戴上VR，它足够的真实，你感觉身临其境，感觉老师就在盯着你看。

元宇宙，不是一个简单的娱乐，是在C端各层面推动整个社会效率、社交效率和生活效率。在B端，在工业各领域、商业、金融业，都是一样的。由此带动人力成本、资源成本、时间成本、交易成本的降低，提升各方面的效率，这是一个能想到的，未来对于元宇宙的定义。

八大关键特征与要素

按照目前做元宇宙应用龙头公司Roblox的定义，主要有八个关键的特征和要素：一是身份，你是什么样的身份，这种身份既可以自由创造，也可以按照规则进行创造，形成你的虚拟形象，形成你的第二人生。

二是社交，它不是简单的社交，就是人和人的连接。通过人和人的连接，更好的实现用户的需求。比如购物，也是人和人的连接。

三是沉浸感，要足够的真实，让你感觉身临其境。

四是随地随地，最近有些通讯技术的发展，整个传输速度是过去10倍以上，大幅提升了整个设备的接入门槛。

五是多样性，虚拟世界有超越显示的自由和多元性，打破了规则的限制。

六是低延迟，5G的发展未来是什么？AR/VR、元宇宙发展的重要基础要素。

七是经济，最后是和现实经济打通。比如你在元宇宙上买个地，买了地干什么？并不是简单为了在元宇宙中实现。之所以买，一定是因为有流量。很多人会在其中经过、会看到。大家都看到，就有价值，我可以做广告，在上面推我的产品。不是为了简单的买地，为了炒地而炒定。现实中也是如此，这个商场，人流量多的地方地的价格就高，人流量多我可以更好的变现，更好的做产品的销售和广告。

八是文明，重构一个新的世界，打破规则约束的世界，实现我们的多样性。

元宇宙渗透率加快

过去整个游戏、手机、社交媒体的发展历程和渗透率，可以看到未来整个AR/VR、元宇宙的渗透率会有加快的过程。5年之后再看现在，会发现现在是一个起点，是一个比较大的发展历程。

从实践的维度来看，元宇宙是阶段性的，先从社交娱乐赛道，包括游戏、广告、视频，在未来的10年会进入到全真互联网。打破虚拟和现实的边界。比如在工业物联网，在电商，在各行各业的物联网、生活服务、金融系统等方面。从终级角度，数字宇宙，万物互联、现实虚拟不分边界，这是赛道的角度。

硬件角度来说，目前在手机上、电脑上、主机上用，但不够真实。Roblox并不是说做得特别真实，很多游戏界面很模糊，但无法阻挡大量的中学生去玩。所以我们要看到00后的人在做什么，10后的人在做什么，是我们分析未来很重要的一点。

可能未来5年，MR、VR技术的发展速度是非常快的，无论是光学的显示技术，还是AI的技术，都是非常快的。包括云计算、云服务、设备云端化，这些新的技术发展也会让硬件作为新的周期。

再往后看，可能就是脑机借口，延迟沉浸设备。埃隆马斯克也在做脑机接口这样的设备，可以控制猴子打乒乓球，可以从动物做实验。

未来在这个层面上还是有着很大的空间。从概念的呈现上也会有不同的实现方式，在社交娱乐和整个的工业、物联网、各行各业。

元宇宙的六层架构

1.硬件的基础，过去几年在智能手机端已经有了非常好的积累。从AR到数据交互传输，传感器、云计算、边缘计算、云架构化。

2.硬件计算平台，从XR、VR、AR、传感技术，到全息影像，脑机交互。这方面处于比较快的成熟期，包括核心的光学显示技术，过去我们戴着眼镜有很多痛点，如显示效果不好、不清晰、眩晕。新的技术，无论是苹果还是国内巨头都在做新的技术，会带来更好的显示效果。现在我们还在谈AR/VR，其实可以想像，未来都会融为一体。我戴一个AR眼镜，和我的眼镜差不多，是一个非常好的AR产品。但是我在上面加一个黑色的镜片，它就会变成VR。

3.系统层面，智能手机，无论是安卓、IOS还是华为鸿蒙，都打好了非常好的系统级基础，你只需要把智能手机拷贝到硬件上就可以了。在软件层面，包括物理引擎、3D建模、实时渲染、AIGC、数字孪生、虚拟人，这些我们认为也在技术比较成熟的阶段。

4.软件层面，包括一些物理引擎，3D建模，实时渲染，AIGC，数字孪生，虚拟人。这些我们认为也在一个技术比较成熟的阶段。

5.应用。

6.基础这些系统上的经济系统。

对于这六层架构可以看到，在第二阶段是始终在线、实时渲染的3D世界，将现实和虚拟联结在一起。那时候互联网对人的生活，不仅是百分之百的渗透，而是重度改变我们的生活。

10.

技术进步，价格下降，渗透加速

六层架构中，比较重要的就是硬件的计算平台和整个硬科技。

前面我们讲到世界的主要巨头会在今年、明年持续推出新一代的产品，新一代的产品会为软件硬件带来比较重要的基础。同时，会从用户的培育、渗透，进入比较重要的拐点。

根据我们的跟踪，以Facebook为代表，后年的出货量目标是2600万台。这是非常重要的节点，苹果的手机不过2亿部，现在我们看行业的发展，特别像10年前智能手机的（发展）过程。苹果的手机从2000万部到2亿部，实际上就是3年时间实现的。整个发展过程还是会沿着智能手机的周期展开。AR/VR会融为一体，变成XR。至于脑机接口的层面，我觉得这是一个终级的形态。

现在这些科技的公司，包括中国，前段时间我们也在做脑机借口的研究，和中科院的核心院士进行交流，也处在早期的研发阶段。

应用层面，最核心的，它不仅是经济系统，应该是一个社会结构。在应用的层面，从游戏娱乐到虚拟体验，到社交、教育培训、工业，各行各业中都会展开。

回顾整个智能手机的发展历史，会给我们很重要的一个启发。

苹果CEO库克每次出来都会讲，主要就是讲元宇宙。因为他们现在非常急，Facebook已经远远走在了前面。可以看到，以Quest2的出货趋势来看，整个未来预测还是会不断加速。还有一个很重要的标志，从今年开始，无论是Facebook的Quest2，还是PIKO（音），这些代表性的厂商都在干一个事情，就是降价。

降价，不仅代表整个技术的成熟，进入规模化的拐点，更重要的是代表了行业的渗透开始加速。所以我们可以看到，一个AR/VR的产品，像Quest2降到了299美金，也就是2000元。现在我们买一幅苹果的耳机都要2000元。这些产品技术不断进步，价格还在不断下降，渗透一定是会不断加速的。

11.

AR是巨头必争赛道

我们可以看到，在巨头们的布局，无论是Facebook、苹果包括微软，谷歌、亚马逊也在这方面做积极的布局，这是巨头们必争的赛道。

大概2023年，整个硬件的产品一方面会呈现更成熟、更易用、更多元化的品牌阶段，百家争鸣的阶段，也会有很多全新的创新。

现在我们可以看到，眼镜是我们现在的2、3倍厚，可能后年就和我们的眼镜差不多了，轻薄化也会带动使用体验。根据我们的了解，中国企业在这方面也有很好的研发推动和速度。

记得以前和华为的核心领导交流过，说华为对未来核心技术的研判，当时列了五大技术。一是视频的技术，华为有一年的报告就是“视频革命”。在整个我们的大脑70%是处理眼睛看到的东西。在整个视频上的技术，是我们最核心的技术创新趋势。

12.

05后用户占比过半，

虚拟身份是元宇宙最重要基础维度

运营的角度，以Roblox为例，虚拟社交已经在展开。把社交和游戏更好的耦合在一起，在UGC的数字场景中，和朋友们拟真的互动、社交，将线下的社交活动数字化，比如大家可以钓鱼、赛车、逛奢侈品店、看视频、探险等等，这些可以推动整个行业的渗透。

Roblox的年龄矩阵比较有意思，可以看到，50%以上的客户都是13岁以下的。前段时间我和一位朋友交流，他的小孩上初中，孩子的同学都是在玩Roblox。而且是在中国，相比海外玩起来不那边方便的情况下。

当13岁以下的人占整个用户一半以上的时候，随着他们的成长，肯定是不一样的。这种用户的年龄结构也是非常重要的一个指标。Roblox为代表，日均活跃用户大概是4200万，这是一个非常重要的数据。

整个Facebook的平台上可以看到，现在已经有800万的开发者，2000万的游戏数量，DAU是3620万，最多同时服务的玩家数是570万，是美国IOS游戏排行榜第一名。这是看Facebook和Roblox，两个代表性企业的数据。

在这里有一个很重要的就是虚拟身份，是元宇宙最重要的基础维度，具备多元化应用场景和商业化路径。从制作主体、风格、应用场景到驱动方式。这是在游戏领域的第二个推动行业发展的动力。

13.

硬件技术取得突破和规模化拐点

我们也比较欣喜的看到，在元宇宙终端的硬件技术取得了比较大的突破和规模化的拐点，是推动这个行业非常重要的点。特别是整个光学器件和传感器，前面我讲到苹果未来会有16个摄像头，可能的应用场景非常多。智能手机上全加起来也才4个摄像头或者是5个摄像头，苹果是16个摄像头。完全可以把二维世界变成三维世界。

以Facebook为代表，我们进行了整个产业链的拆分，会发现中国的企业深度参与其中。全球现在80%的硬件产品都是由中国企业生产、制造的，甚至是参与研发的。在一些核心的光学领域，芯片领域，中国企业也是深度参与其中。

前面提到整个行业的格局和玩家，目前Oculus占了全球53.5%，索尼、Pico、HTC和大朋（也有一定的市场份额）。但未来这些格局会发生新的变化，会有更多的企业加入进来。

前面提到除了现有的公司，还有手机公司、游戏公司、互联网公司也都在进入这个领域。未来这些硬件产品是和各家的应用场景紧密相关的。

从显示技术的角度，我们可以看到，Micro-OLED的技术从根本上提升了显示的效果。过去我们主要走的路径是投影技术。投影技术最大的问题就是显示会受到周围环境的影响。要把灯关了、窗户关了、窗帘拉上才可以有更好的显示。戴着眼睛旁边会有光的影响，投影技术过去成为硬件产品的重要痛点，也就是显示不清晰，受干扰。

Micro-OLED的技术可以解决这个问题，可以看到目前主要做这个技术的是索尼、京东方等根据最新的跟踪，显示效果很好、成本也比较低。简单的产品，售价不到2000元。

包括近眼显示，网络传输、渲染处理、感知交互、眼球跟踪、处决反馈等一系列的相关硬件技术，在2021年到2025年获得了较大的提升。我们判断5年之后终端和内容的发展可使用户获得最佳的体验。

前面提到了轻薄、短小的Micro-OLED技术，像我们指甲这样大的一个显示屏，清晰度、象素等，远超现有的显示技术。这种技术又会带动整个重量下降、成本下降、效果提升。

渲染计算，是未来用户沉浸和虚拟、现实连接非常重要的一部分。当硬件中生成你的真实平台，而且通过AR技术可以模拟你的操作，这一方面就会带动非常大的应用的想象空间。

应用的层面，除了游戏，到旅游、商超、聚集、活动直播，各行各业也都有一个比较快速的渗透。全球最大的物联网，我们国家电网6.5亿终端，在电网的领域、建筑领域、公安、军队领域，AR、VR的产品也都在大规模推动，提升整个的生产效率。从需求分析、整体设计、工艺优化、生产制造、测试实验和使用维护，全方位的赋能。不是替代，是赋能，非常重要的一点。

我在之前去过中华商飞，也是中国工业物联网的基地和标准，可以看到在中华商飞大规模使用VR产品提升工程师的工作效率。虚拟现实在教育、智慧出行、工业等领域，都已经有了比较好的渗透和实践。

我们把整个AR、VR从底格层次逻辑到产业的生态，六个环节进行拆分，这是新一代的技术创新的革命。当然，我们可以看到一个新技术的发展，不可避免要遇到一个过程的复杂性，竞争格局的复杂性、技术路线的复杂性。

所以，既要大胆假设，也要小心论证，要论证时间的结点、节奏，包括哪些企业未来会成为赢家？这些都需要做深度研究。

来源：商密君

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